第316章 欧洲人的会议 (第2/2页)
。"
"后天。"阿克曼说，"最多大后天，交易所必须重新开门。原油和金属是工业的血，全世界的炼油厂、冶炼厂、航空公司都要靠它们做套保，交易所停一天已经是极限了。等它重新开门的那一秒——"
他停了一下，让这句话落下去。
"我们的敞口还在账上。远星那批期权一份都没少。价格只要继续往下走，我们就必须继续对冲，继续抛售，继续把价格砸得更低。你在纸上写一百遍'价格无效'，都改变不了这一点。市场会用后天开盘时那个真实的、连续交易产生的价格，告诉全世界——我们今天认定为'失真'的那个数字，其实是真的。"
书房里，施泰因布吕克的台灯把他半张脸留在阴影里。那半张脸没有动。
"那就不许它们对冲。"他说。
这句话说出来的时候，他自己大概也知道它有多单薄。
"施泰因布吕克先生，"接话的是桑茨。金融服务局的首席执行官措辞一向精确，"'不许对冲'是一句口号。请把它翻译成一道我可以签发、并且能被执行的命令。"
"约束各自辖区内的银行。"施泰因布吕克说，"德意志银行受德国联邦金融监管局管。我今晚就能让他们停下来。阿克曼先生——"
"德意志银行可以停。"阿克曼说，语气平得像在念一份季报，"我付得出那六十二亿。停止对冲，我账上会多亏一点，但死不了。"
他顿了顿。
"问题不在德意志银行。"
所有人都听懂了这句话的意思。这句话是说给英国人听的。
达林在他那个昏暗的格子里没有动，桑茨只能先接了下去，再沉默了两秒之后。
"苏格兰皇家银行，"桑茨终于开口，"目前靠英格兰银行的隔夜工具维持流动性。它已经没有多余的资本去承受一个'不对冲'的敞口了。"
"翻译一下。"拉加德说。她的语气很轻，但那句"翻译一下"带着一股锋利。
桑茨看着镜头。"如果我命令苏格兰皇家银行停止对冲，我就是在命令一个失血的病人停止输血。它撑不过后天开盘。所以——"
"所以它会偷偷跑。"
阿克曼替他说完了，"它会在早上九点，第一个把对冲盘砸进市场。因为对它来说，遵守你的命令等于当场死亡，违反你的命令只是可能被你事后罚款。这不是一道选择题。"
"巴克莱也一样。"
桑茨承认了。这一次他没有停顿，好像把第一个承认说出口之后，剩下的就不那么难了。"它上周刚吃下雷曼的北美业务，现金链绷得很紧。它比谁都有理由第一个抢跑。再说我们管不住他们，他们甚至一点都不接受我们的注资。"
达林在这时候开了口。英国财政大臣的声音很累，累到没有力气去修饰。
"先生们，我们绕了一圈，又回到了原地。"他说，"这就是那个该死的囚徒困境。所有人都必须砸盘，所有人都知道砸盘会害死所有人，但没有一个人敢第一个停手，因为第一个停手的就是第一个死的。我们现在坐在这里，是想用政府的命令，去摁住这个困境。"
"而我刚刚告诉你们，"
他看着镜头，"我摁不住我的两家银行。"
会议出现了这一夜第二次沉默。这一次比第一次长。
打破它的是拉加德。她一直等到这个时候才说话，像是在等所有人先把那些说不通的路走一遍。
"如果各自约束不管用，"她说，"那我们讨论的就不是约束了。"
"你想说什么。"施泰因布吕克问。
"我想说，如果'请银行自己停下来'做不到，"
拉加德的手指点在那份摊开的文件上。
"那我们就得考虑一件更重的事。不是认定价格无效，而是——直接把这些合约本身，冻结起来。行政命令。不可抗力。必要的话，紧急立法。让这些期权在法律上，暂时不存在。没有合约，就没有需要对冲的敞口，机器自然就停了。"
这是这一夜第一次，有人说出了那个所有人都在心里想、但没敢先说的词。
冻结合约。撕毁它。
书房里的施泰因布吕克没有反对。恰恰相反，他的下巴几不可察地往前动了一下——这个主张对他有天然的吸引力。
它简单，它彻底，它符合他过去一年在联邦议院里说过的每一句话：那些东西是盎格鲁-撒克逊金融模式的毒药，欧洲没有义务为一剂毒药赔上自己的银行。
真正开口反对的是桑茨。而他反对的理由，只有一句话。
"拉加德女士，"
他说，"这些合约的管辖法院，在纽约。"
拉加德的手指停在了文件上。
"我可以在伦敦签发任何命令。"
桑茨继续说，他的声音里没有情绪，只有一种把冰冷的事实摆上桌面的、职业性的耐心。
"我可以宣布不可抗力，可以冻结在英国境内的资产，议会明天早上就能给我一部紧急法案。但那个人——那个远星资本——他手里的ISDA主协议，白纸黑字写着，任何争议由纽约南区法院管辖。"
"这意味着什么？"
"这意味着，"桑茨说，"如果他决定不认我们的冻结令，他不需要来伦敦告我们。他可以在纽约起诉苏格兰皇家银行、起诉巴克莱在美国的分支、起诉这些银行在美国的每一笔资产、每一个账户。而纽约的法官，不会因为英国议会通过了一部紧急法案，就撕掉一份在他辖区内合法有效的合约。"
"那部我们连夜通过的紧急法案，"
桑茨说，"在纽约南区法院里，一文不值。"
阿克曼在自己那一格里，缓慢地靠回了椅背。这是他今晚第一次做出一个放松的、或者说泄气的动作。
"他说得对。"
阿克曼说，"我们可以冻结欧洲。我们冻结不了纽约。而只要纽约不冻结，那台机器就还在转。我们躲在自己的辖区里不对冲，纽约那三家照砸不误，价格照跌，我们的敞口照样在扩大——我们只是把自己的手绑起来，然后站在那里挨刀。"
于是这场绕了一大圈的争吵，终于收敛到了那个从一开始就在房间里、但被所有人本能地绕开的名字上。
不是陆泽。
是华盛顿。
"所以，"施泰因布吕克说。他在阴影里坐直了身体，台灯的光爬上来一点，照到了他的下半张脸，"无论我们选哪条路，都缺同一样东西。"
"认定价格无效——需要美国一起认，否则我们是唯一赖账的人。"
"约束银行不对冲——需要美国摁住高盛、摩根士丹利、花旗，否则我们绑住自己的手站着挨刀。"
"冻结合约——需要美国的法院不受理那个人的追诉，否则我们连夜通过的法案在纽约就是废纸。"
他环视那五个方格。
"三条路，尽头是同一堵墙。美国。"
没有人反驳。因为没有什么可反驳的。这是这一夜里唯一一件被彻底想清楚了的事。
"而这堵墙，"施泰因布吕克说，他的语气重新变得笃定起来，笃定到几乎轻松，"我不认为它会挡我们的路。"
"汉克·保尔森欠那个人的钱比我们所有人加起来还多。高盛欠得最多，摩根士丹利已经在生死线上。保尔森当了三十二年高盛的人。你们真的相信，他会眼睁睁看着华尔街被一个二十六岁的做空者抽干？"
"他比我们任何一个人都更有理由，认定那个价格不成立。"
书房里的德国财政部长第一次露出了一点接近于笑的表情。
"我们不是在求美国帮忙。"
他说，"我们是在跟一个和我们坐在同一条船上、伤得比我们还重的人，商量怎么一起把船划回岸边。这个电话，不会难打。"